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2016年美国风险投资发展概况

2016年美国风险投资发展概况

  • 分类:投资动态
  • 作者:
  • 来源:投资部
  • 发布时间:2018-01-25 00:00
  • 访问量:

【概要描述】

2016年美国风险投资发展概况

【概要描述】

  • 分类:投资动态
  • 作者:
  • 来源:投资部
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       随着全球风险投资公司、风险投资基金和资产管理规模的增加,各国风险投资行业的蓬勃发展,然而美国风险投资行业依然吸引着全球大部分的风险投资。
       一、总体情况概述
       2016年全美的总投资额为691亿美元,共计7,350家公司受到投资,这个规模是2005年以来的第二高。根据NVCA数据显示,2016年风险投资机构共计898家,管理着1652只活跃的风险投资基金。全年共有253只基金资本募集,募集资金416亿美金,其中有22家基金为首次募集。随着美国风险投资行业的稳步增长,全美风险投资机构共管理资本3335亿美元,平均每家机构管理13亿美元的资金。截至2016年风险投资基金最大的资金募集额为430亿美元,基金资金管理规模平均为7.5亿美元。
       二、行业规模
       截至2016年底,全美共有334家风险投资公司管理着5000万美元或更少的资金。相比之下,只有68家公司管理着超过10亿美元的美国风投资产。风险投资行业的增长与美国快速增长的初创公司的需求相吻合,这些初创公司在风险投资公司的资金支持和战略指导下快速成长。在2016年共计2105家风险投资公司参与了至少投资一项美国的创业公司,其中738家公司参与了创业公司的首轮机构融资。全美有22家新设立的基金,共募集资金22亿美元,这是自2008年以来首次募集最大的金额。但是与往年相比2016年风投首次融资(即一名机构风险投资者启动了首轮股权融资)数量大幅下降,下降到2340家,融资总额66亿美元。
       三、政府引导
       提起美国的"风险投资",人们首先想到的也许是"硅谷"、"互联网",及经常出现在各类财经杂志封面上、有"点石成金"美誉的硅谷风险投资家们,正是他们支持了众多高科技创业企业,帮助将整个世界带入互联网时代,当然也为自己和投资人带来丰厚的回报。然而,当全世界都将目光的焦点集中到民营企业的风险投资家和他们所帮助创造的"硅谷神话"身上的时候,往往忽略了一个在风险投资和扶助创业方面起着举足轻重作用的无名英雄,它就是美国小企业管理局(SBA,Small Businesses Administration)。
       经过几十年的探索发展,美国形成了一套成型的政府支持创业和风险投资的模式。在这一模式中,SBA起到了核心作用,即SBA的四项基本职责,即融资渠道、技术援助(教育、信息、培训)、政府项目承包(联邦政府采购)、及宣传和维权。这四项职责形成了一个有效的促进小企业创业发展的动力体系。
       政府从事风险投资的目的不在于"与民争利",而是希望通过促进创业和扶持小企业发展,来维持经济的活力、创造就业机会,并实现普遍的社会公正,同时将尽可能多的投资收益保留给民营企业。这种政策导向的作用是其他市场力量无法替代的。
       四、投资活动
       美国持续吸引着全球大部分风险投资,然而随着近几年各国不断完善国内创业生态系统,美国风险投资的份额与十年前相比有所下降,在全球风险投资中的份额从2006年的81%下降到2016年的54%。
       (一)投资区域
       风险投资被部署到全美50个州和哥伦比亚特区的初创公司,达到226个城市统计区和386个国会选区,除了加州、马萨诸塞州和纽约以外,风险投资基金的规模仍然相对较小,2016年的基金规模平均值为2,350万美元。在加州、马萨诸塞和纽约以外的许多州,每年的风险投资募集资金都在增加,包括俄亥俄州、新泽西州、田纳西州、密苏里州、北卡罗来纳州和阿肯色州。根据PitchBook显示,2017年1季度的投资,虽然美国有46个州的创业公司都获得了风险投资,但加州公司占比最大,有超过一半的风险投资发生在美国的西海岸。
       图1 超过一半的风险投资发生在美国西海岸
       (二)投资阶段
       根据PitchBook显示,与2015年相比,在每个投资阶段,2016年风险投资数量和投资金额均有所下降。但是,2016年,由于有7只基金的投资超过10亿美元,基金管理的资金集中度有所提高,这使得基金的年平均资金规模达到了7,500万美元(这是自2008年以来的最高位)。约7,750家风险投资公司获得了超过691亿美元的资金,这是过去11年来第二高的年度总投资。全年接受风险投资的初创型公司的员工约有37万名。天使/种子和早期风险投资在2016年的交易数超过6,600 例(占全年投资的81%),风险投资为307亿美元(占全年投资总额的44%)。虽然与2015年相比投资数量有所下降,但是投资规模却增加了。
       图2 各季度美国风险投资活跃度(单位:十亿美元)
       (三)投资行业
       2016年,共计253家风险投资基金募集了416亿美元,这是近10年的一个历史新高,主要用于向有前途的初创公司进行投资。其中软件公司吸引了最大的风险投资(330亿美元,占风险投资总额的48%)。在软件领域中,社交/平台软件公司引领了这一潮流。虽然风险投资的整个行业有所下降,但是软件行业却是唯一稳定增长的行业。根据PitchBook数据显示,从2012年至2017年3季度美国风险投资青睐的行业基本没变。软件行业依然排名第一,其他行业基本也比较稳定。
       图3 美国风险投资行业(来源:PitchBook)
       五、投资退出
       美国风险投资的退出环境依然充满挑战,退出方式主要分为三种:回购、转让和上市交易。但是通过股票上市实现风险资本的退出,因周期较长、标准较严格、手续较繁琐、受证券市场价格波动影响较大等,并不适合所有风险企业。近两年并购退出方式(包括出售、杠杆收购和管理者收购等方式)正迅速上升为美国风险投资比较主要的退出途径。根据NVCA统计显示,2016年有39家美国风投支持的公司成功完成IPO,是2009年来最少的年份。投资这些企业的风投基金从早期投资到IPO退出,平均时间为3.8年,最高达到13年之久。虽然近几年风投支持的IPO数量持续下滑,但是截至2016年底,有20家风险投资公司正在注册IPO,这表明人们对2017年更活跃的IPO窗口持乐观态度。根据PitchBook统计的数据,尽管IPO市场遇冷,2015年突然下滑后,但是PE支持的IPO活动一直保持平稳。2016年全年共726家企业实现退出,其中披露的并购交易中,M&As(兼并收购)占了全年实现退出的企业数的82%,披露的退出价值总计为468亿美元。
       图4 私募股权支持IPO交易
       资料来源介绍:
       PitchBook创立于2007年,总部位于华盛顿州西雅图,主要做VC/PE数据分析应用,当前拥有2000名客户和7000名活跃用户。2016年10月,被国际权威评级机构晨星公司(Morningstar)以2.25亿美元收购,和晨星的合作,让Pitchbook为投资者提供的公共/私人市场行业的数据更加可靠。
       在集成行业数据和数据分析上,PitchBook做得相当出色,其定期的行业数据分析报告,为 VC 和其他相关媒体机构广为应用,推出的可视化数据分析工具也颇有价值。丰富的VC数据库,为创业者和投资者们提供了检视各家VC 具体信息的平台。
       美国风险投资协会National Venture Capital Association (NVCA)作为美国风险投资行业的自律组织,行业的声音,致力于为美国最具创新精神的企业家提供资金,并与他们携手将突破性创意转化为推动美国创造就业机会和经济增长的新兴成长型公司。

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