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【行业信息】医疗健康引私募机构竞逐 长期投资是关键

【行业信息】医疗健康引私募机构竞逐 长期投资是关键

  • 分类:投资动态
  • 作者:投资部
  • 来源:投资部转陕西省创业投资协会
  • 发布时间:2020-12-23 00:00
  • 访问量:

【概要描述】

【行业信息】医疗健康引私募机构竞逐 长期投资是关键

【概要描述】

  • 分类:投资动态
  • 作者:投资部
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  无论在一级市场还是二级市场,医疗健康领域均受到资本持续关注。多家公司联合私募股权投资(PE)、创业投资(VC)机构于近日设立了医疗专项基金,布局医疗健康产业内上下游投资。二级市场上,申万一级医药生物指数今年以来累计上涨约38%,大幅跑赢同期沪市300指数。

  事实上,医疗健康领域是近两年私募市场的热门投资赛道之一,而资本也是助推企业加速创新的“催化剂”。不过,在投资机构眼里,医疗健康投融资前景既有机遇也有挑战。

多只医疗专项投资基金成立

  自10月至今,多家公司联合PE/VC机构设立医疗专项投资基金,其中不乏头部机构身影。在今年的进博会上,阿斯利康与中金资本联合宣布全球医疗产业基金I期已成功完成募集工作,参与I期融资的投资人包括政府引导基金、医疗健康产业机构和金融财务投资机构。

  A股医疗行业上市公司也在筹备成立专项基金。迈克生物日前公告称,公司与成都生物城一号股权投资基金合伙企业、普华资本等共同签署合作协议,公司拟以自有资金出资5000万元参与投资设立成都生物城普华迈克产业投资基金(有限合伙);产业基金采用双GP(普通合伙人)管理模式,普华资本为执行事务合伙人及投资管理顾问。

  近期成立的医疗健康领域专项基金目标规模大都超过1亿元。其中,目标规模最高的为上海生物医药产业股权投资基金(以下简称“上海生物医药基金”),总目标规模达500亿元。10月28日晚间,上海医药集团股份有限公司与国泰君安均发布公告,宣布将作为有限合伙人(LP)参与由上海实业(集团)有限公司发起设立的上海生物医药基金。该基金重点聚焦生物医药、创新化药、医疗器械、研发外包及服务产业链、医疗健康领域的新兴技术趋势等。

  二级市场方面,生物医药板块在A股表现强劲。统计显示,2019年至今,医药生物指数整体实现了较好的走势,尤其是在2020年以来,医药生物板块录得较高的涨幅。同花顺iFinD统计显示,截至11月24日,申万一级医药生物指数今年以来累计涨幅超38%。从上市企业的财务报告看,据东莞证券统计,今年前三季度,医药生物行业整体业绩增速在回升,申万医药生物行业实现营业总收入13519.43亿元,同比增长2.44%;实现归属于母公司股东的净利润1315.2亿元,同比增长24.84%。

  事实上,今年以来,越来越多的投资人在公开场合表示,看好医疗健康领域投资潜力。华盖资本主管合伙人曾志强日前在第三届健康产业投融资领袖峰会上表示,医疗健康是投资领域的巨大金矿,未来10年医疗健康领域有望成为投资领域第一热点。

资本“催化剂”助推医药企业创新

  分析人士认为,健康医疗领域的投资热潮根本原因在于,国内巨大的市场需求支撑了整个行业的快速成长,同时,国家出台的一系列政策也会促使行业更加集中。

  而创新和资本的有效结合是助推医疗健康企业成长的重要方式。以医疗健康领域中的生物医药产业为例,其既是战略新兴产业,又是典型的技术密集、创新驱动行业。产业发展固有的不确定性导致生物医药领域和传统金融市场的结合效率低,而资本市场利益共享、风险共担的特征正好可以与之进行匹配。

  科创板、创业板就是最好的例证。科创板、创业板的包容性制度设计增强了板块的吸引力,未盈利的创新药企业登陆资本市场更加通畅。据统计,自2019年7月22日科创板开市以来,已有41家生物产业企业登陆科创板。其中,生物医药公司18家,泽璟制药等6家公司为未盈利的创新药企业。

  创业板目前已经形成生物医药产业的集聚效应。深圳证券交易所总经理沙雁在2020第五届中国医药创新与投资大会上表示,创业板有69家医药生产研发上市公司,总市值达到1.2万亿元,占创业板总市值接近15%,是创业板的第一大市值产业。与此同时,创业板还在助力上市生物医药企业持续成长。69家公司通过各种融资工具,在资本市场实现融资,为整个公司的发展提供有力支持。创业板69家医药生产研发上市公司的平均研发强度接近10%,九成以上的公司拥有国际或者国内的领先技术。

  日前,已经在美股、港股上市的创新药企业百济神州发布公告表示,公司拟发行人民币股份并于上海证券交易所科创板上市,预计将于2021年上半年完成,不过还需要取得必要的监管批准。分析人士认为,作为我国肿瘤创新药的领军者,百济神州拟回A股上市意义积极。科创板的包容性制度设计增强了板块的吸引力,为未盈利的创新药巨头畅通了回归通道,生物医药板块的集聚效应进一步增强。

  业内人士认为,资本市场将成为生物医药领域科技创新的关键助力器,以高效的资本形成机制,推动各种生产要素包括资金、信息、技术、人才等,围绕行业发展形成最优配置。

PE/VC遵循长期投资理念

  在医疗健康领域这个既长又宽的赛道上,各家投资机构有不同的投资思路。大部分投资人认为,医疗行业永远是慢生意,即使很多机构在过去赚了快钱,也不会改变行业的特点。

  一款药品从实验室研发到药柜销售平均需要12年,这是烧钱也改变不了的规律。高特佳弘瑞投资董事长黄青认为,医疗健康领域应把握长期投资逻辑,投资那些具有较好的临床疗效、真正能解决临床热点需求的企业,或技术、模式真正具备临床价值的企业,这也是公司投资布局和关注的重点。

  疫情使医疗健康领域进一步受到资本青睐,疫苗、医疗器械、检测等相关公司估值上升,二级市场上该类公司股价也涨幅较大。但投资人要保持自己独立清醒的判断意识,不能简单地跟风投资。科创板科技创新咨询委员会委员、亚洲肿瘤联盟主席李进认为,中国目前正是全世界投资的热点,特别是新冠肺炎疫情防控期间,中国经济发展的速度引起了全世界投资行业的重视,中国将来或许是医药投资的沃土。以资本助力中国医药创新,是投资人的社会责任,但应保持理性,戒骄戒躁。

  私募市场人士认为,在注册制背景下,医疗健康投资逻辑或将生变,部分投资头部上市公司;部分投资中小企业技术创新;部分投资产业深度整合,传统一级市场投资机构跨市场布局会越来越多。在具体投资中,投资机构要用更长的时间维度去跟踪和陪伴企业。

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